Phân Tích Chu Kỳ Thị Trường Chứng Khoán
Phân tích thị trường chứng khoán (Mastering The Market Cycle) là sách nói đầu tư mà nhà đầu tư không thể bỏ qua. Vậy nội dung xuyên suốt sách nói này là gì?
1. Về tác giả Howard Stanley Marks
Howard Stanley Marks (sinh ngày 23 tháng 4 năm 1946) là một nhà đầu tư và nhà văn người Mỹ. Ông là đồng sáng lập và đồng chủ tịch của Oaktree Capital Management (Tài sản thuộc quyền quản lý: 158 tỷ USD), nhà đầu tư lớn nhất vào “chứng khoán gặp khó khăn” trên toàn thế giới. Năm 2020, với giá trị tài sản 2,1 tỷ USD, Marks được xếp ở vị trí thứ 391 trong bảng xếp hạng 400 người giàu nhất của Forbes.
Marks được ngưỡng mộ trong cộng đồng đầu tư vì những “bản ghi nhớ” của ông, trong đó trình bày chi tiết các chiến lược đầu tư và cái nhìn sâu sắc của ông về nền kinh tế và được đăng công khai trên trang web Oaktree. Ông cũng đã xuất bản 3 cuốn sách về đầu tư, Mastering The Market Cycle là một trong số đó. Theo Warren Buffett , “Khi tôi nhìn thấy các bản ghi nhớ của Howard Marks trong thư của mình, chúng là thứ đầu tiên tôi mở và đọc. Tôi luôn học hỏi được điều gì đó và điều đó nhân đôi với cuốn sách của ông ấy.”
2. Nội dung sách Phân tích thị trường chứng khoán
Về dài hạn, thị trường chứng khoán luôn tăng trưởng do lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, cung tiền tăng trưởng. Tuy nhiên, cũng giống như vạn vật, TTCK hay chu kỳ kinh tế luôn trải qua 4 giai đoạn: Sinh, Lão, Bệnh, Tử nối tiếp nhau. Luôn Luôn là vậy.
Với những người không biết sự tồn tại của 4 giai đoạn đoạn này, không nhận thức được mình đang đứng ở đâu và sẽ đi về đâu sẽ luôn phải trả những cái giá rất rất đắt. Ví dụ như Margin 2:8 ở đỉnh hay bán hết ở đáy. Phần lớn các nhà đầu tư vĩ đại đều có khả năng phán đoán đặc biệt với sự hoạt động của chu kỳ thị trường nói chung, và với vị trí của chúng ta ở thời điểm hiện tại nói riêng. Khả năng này cho phép họ thực hiện các danh mục đầu tư vượt trội.
Một số kiểu mẫu và sự kiện thường xuyên xảy ra trong môi trường của chúng ta, nó sẽ tác động đến hành vi và cuộc sống. Mùa đông sẽ lạnh và nhiều tuyết hơn so với mùa hè, ban ngày sẽ sáng hơn ban đêm. Do vậy, chúng ta sẽ lên kế hoạch cho những chuyến trượt tuyết vào mùa đông và những chuyến du lịch trên thuyền vào mùa hè. Đồng thời công việc và các hoạt động giải trí của chúng ta sẽ diễn ra vào ban ngày, còn ban đêm là thời gian dành cho những giấc ngủ. Chúng ta bật đèn để chiếu sáng vào buổi tối và tắt chúng khi ngủ. Chúng ta cũng sẽ chuẩn bị những chiếc áo khoác thật ấm khi mùa đông đến và những bộ đồ bơi dành cho mùa hè,….
Chung quy là nghiên cứu về chu kỳ sẽ giúp chúng ta nhận thức và xác định được nơi vị trí chúng ta đang đứng 1 cách tương đối, phía trước là gì, cần tấn công hay phòng thủ. Ví dụ ở đáy khủng hoảng hay suy thoái thì nên đặt cược rất lớn, ngược lại khi ở giai đoạn nóng của kinh tế thì nên cẩn thận. Tất cả các cuộc đặt cược là bài toán xác suất, chỉ đặt lớn khi lợi thế nghiêng về mình.
3. Câu chuyện trong Phân tích thị trường chứng khoán
Giả sử có 100 quả bóng trong 1 cái bình, một số bóng màu đen và một số bóng màu trắng. Bạn nên cược quả bóng màu nào xuất hiện?
– Nếu bạn không biết gì về số lượng của từng loại bóng trong bình, sự cá cược sẽ chỉ là vấn đề phỏng đoán, là một sự suy đoán không hề có căn cứ. Tình huống tương tự xảy ra nếu bạn biết có 50 quả bóng màu đen và 50 quả bóng màu trắng. Bạn có thể đặt cược một cách khôn ngoan, với xác suất bóng đen và bóng trắng như nhau. Nhưng làm như vậy cũng chỉ giúp bạn có 50:50 cơ hội chính xác, không nhiều hơn. Cá cược mà lại không biết gì về số lượng từng loại bóng trong bình thì sẽ không sinh lãi 1 cách chắc chắn được.
– Nhưng nếu bạn biết được một điều đặc biệt liên quan đến số lượng từng loại bóng trong bình thì sao? Giả sử bạn biết trong bình có 70 quả bóng màu đen và 30 quả bóng màu trắng, điều này khiến tỷ lệ chiến thắng của bạn cao hơn so với thất bại. Nếu bạn có thể đặt cược 10 đô la cho bóng màu đen với một người chấp nhận tỷ lệ cược ngang hàng thì bạn có 70% khả năng nhận được thêm 10 đô la và 30% khả năng mất đi 10 đô la. Như vậy, số tiền lời dự kiến của bạn là 40 đô la sau 10 lượt chọn.
– Tất nhiên, đối thủ đặt cược của bạn sẽ chỉ chấp nhận tỷ lệ cược ngang hàng khi anh ấy không biết số lượng bóng là 70% đen, 30% trắng. Nếu anh ta cũng biết những thông tin như bạn biết về số lượng các loại bóng trong bình, ảnh ta sẽ chỉ cho bạn tỷ lệ cược là 30:70 khi đặt cược bóng màu đen và cuộc đánh cược lại không thể sinh lãi.
– Nói cách khác, để chiến thắng trong cuộc chơi thường xuyên hơn so với thua cuộc, bản phải có lợi thế về kiến thức. Đó chính là điều mà nhà đầu tư tài ba sở hữu: Anh ấy biết nhiều hơn mọi người về những xu thế trong tương lai.
– Tuy nhiên, một điều quan trọng cần phải nhớ là thậm chí nếu bạn có biết về xác suất – tức là khi bạn có tầm nhìn vượt trội về xu hướng – bạn vẫn không thể biết điều gì xảy ra trong thực tế. Ngay cả khi trong bình tỷ lệ bóng là 70 đen và 30 trắng, bạn vẫn không biết quả bóng nào sẽ được chọn. Khả năng chọn được bóng đen sẽ cao hơn bóng trắng, nhưng vẫn có thể chọn được bóng trắng với xác suất 30%. Khi mà vẫn có bóng trắng ở trong cùng bình với bóng đen, và đặc biệt khi các yếu tố ngẫu nhiên và ngoại sinh sẽ tác động đến quả bóng kế tiếp được chọn, thì không có điều gì chắc chắn về kết quả.
– Nhưng sau tất cả, không cần phải chắc chắn thì cuộc chơi mới đáng tham gia. Một lợi thế về kiến thức liên quan đến các xu hướng là đã đủ để tạo ra thành công trong dài hạn.
4. Kết luận
NĐT cần nhận thức về cách nhận biết xác suất, chu kỳ và sở hữu 1 danh mục đa dạng hóa tương đối gồm những tài sản có lợi thế nghiêng về mình. Về dài hạn sẽ đánh bại thị trường chung. Sách nói “Phân tích thị trường chứng khoán - Mastering The Market Cycle” của Howard Marks sẽ giúp NĐT có nhiều góc nhìn mới hơn về chu kỳ thị trường, chu kỳ kinh tế, chu kỳ tâm lý,…. để đầu tư ngày một xuất sắc hơn.
